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營業收入(億元) |
營收成長率(%) |
稅前盈餘(億元) |
盈餘成長率(%) |
稅後EPS(元) |
本益比(倍) |
股本(億元) |
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89年 |
163 |
110.8% |
19.07 |
109.8% |
6.37 |
8.2 |
24.36 |
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90年(F) |
246.5 |
51.2% |
23.41 |
22.7% |
5.6 |
9.3 |
32.53 |
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產品比重：CD-ROM、CD-RW、DVD-ROM |
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主要轉投資：無 |
投資建議：
建興若與同業比較，明電本益比15倍、英群今年呈現虧損、廣宇本益比高達42倍、建碁本益比9.8倍，建興的本益比為9.3倍與建碁相近，但考量流動性不足及法人投資比例較低造成市場認同度較低，因此股價在此一價位為合理區間。建興董監事持股高達70%，而最大股東源興日前表示今年應不會再處份建興，盤面上的賣壓未來將較為減輕。第四季業績表現將較第三季亮麗，在業績題材的支撐下有機會挑戰上櫃以來的高點62.5元。
投資重點：
第三季財報
建興第三季營收為64.08億元較去年同期成長53%，稅前淨利7.07億元與去年同期比較成長51%，稅後EPS 1.62元。累計前三季營收達173.34億元，稅前淨利20.19億元，稅後EPS 4.02元。
建興CD-ROM、CD-RW、DVD-ROM以及DVD KITS四大產品線第三季出貨量分別為289萬台、151萬台、23萬台以及11萬台，而CD-RW是今年第四季的主力，月出貨量將高達80萬台，因此預估十月營收將高於九月，而十一月將更上層樓達到今年高點，因此第四季的營收將高於第三季。
營運現況
- 到上半年為止建興在CD-ROM出貨量高達680萬台居全球第二名，雖CD-ROM已經是成熟型產品，建興依舊能維持20%的毛利率。CD-ROM今年每季的價格跌幅約1至1.5美元，明年應可縮小到每季0.5美元，在CD-ROM權利金的問題上，建興於每季皆有支付權利金，此一方面並無疑問。
- 在CD-RW方面，此一部份為建興今年及明年的重點產品，在CD-ROM逐漸被DVD-ROM取代，而DVD-ROM因權利金的問題使得普及速度緩慢，CD-RW產能的提升衍然成為首要任務，今年上半年建興在CD-RW的出貨量已超越去年達三倍之多，出貨量的大幅提升也是在光碟機零組件價格每每因缺缺而上揚的情形下，毛利率依舊能維持在20-25%的原因。到上半年為止建興在CD-RW的出貨量為全球第四位，明年此一部份將佔營收比重最大。第四季開始每月出貨量將高達80萬台產能將與HLDS(日立與LG合資)並駕齊驅。
- DVD-ROM是未來的主流產品是無庸置疑的，今年上半年建興DVD-ROM的出貨量為75.5萬台居全球第七位，但權利金的問題在過去二年一直困擾著所有的DVD組裝廠，因此今年7月建興與JVC於香港設立據點，雙方得以合作，因此建興在權利金的部份可以與JVC協商較為低的權利金，如此相對於其他的光碟機廠商在成本上已佔有優勢。在權利金的問題已有初步解決之道，建興規劃未來月產能將達30-40萬台，達到經濟規模時，毛利率也可以達到20%的水準，建興明年的目標，將搶佔全球15％的市場佔有率。
新產品推出
新產品計畫方面，8倍速薄型DVD-ROM、24倍速外接式CD-RW與32倍速CD-RW都將於年底前推出，明年推出的產品包括複合式光碟機（Combo）、40倍速的CD-RW也將於明年第二季出貨。值得注意的是，Combo產品將從明年第二至第三季之間開始交貨，而且建興將以筆記型電腦用的薄型（Slim Type）為主，預估明年出貨量可達到二百萬台的水準，此產品預計將是建興2003年的重點產品。
結論
外界一項戲稱光碟機產業是”光會跌價的機械”，但也點出在經營光碟機產業的辛苦之處。面對高倍速產品快速的推出，同時價格也伴隨著新產品的推出而下滑，除了掌握最新的技術外，大量的擴充產能來降低零組件成本換取獲利空間似乎是唯一的方法。
建興在讀寫頭技術及產品設計皆優於同業，使得建興在爭取OEM訂單時更具競爭力，同時在成本上也較具有彈性;以建興的產能來看CD-ROM已是全球第二大廠，毛利率依舊能維持在20%，而CD-RW在下半年產能急速增加已追上第一大廠的廠量，毛利率依舊能穩居20%以上，在DVD-ROM的權利金上已尋找到妥善的解決方案，未來量產將不是問題，若新產品推出的時間順利，只要等待PC景氣回升，建興明年及後年的營運將十分順暢。
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