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1.美國年產能55萬公噸的SM大廠Nova上週四因故停工，市場預計停工時間約3週，由於該廠產能約佔全球SM產能2.35%，且主要以供應現貨市場為主，故上週SM價格隨即跳升到680美元，上揚65美元；另一方面，由於全球SM廠目前歲修年產能已達200萬噸，佔總產能約1成，Nova無預警的停工將使得SM供應更加吃緊，而歐美及亞洲在Q2將有9家SM廠陸續展開歲修，合計影響年產能亦達405萬噸。
2.由於Nova停工3週屬於短期消息面衝擊，預期SM急漲到700美元後，下游購料意願將受影響，故短期再漲空間有限，但Q2的歲修旺季，SM供應緊俏，預期價格下檔空間也不會太深，可維持在600美元以上。由於短期SM價格上檔空間不大，且個股籌碼趨於凌亂，故建議對台苯暫時觀望，待4月份從容佈局；而下游聚合物大多因原料漲價壓縮毛利，僅建議承接轉嫁較順利的PVC相關廠商台塑。
3.在六輕計畫陸續完工投產後，台塑集團已完成原料垂直整合，即使遇到SM、EDC原料缺貨漲價，仍可享有穩定供貨與低成本之優勢，將是受惠於景氣復甦最深的族群，而台塑又因PVC供不應求為逢低買進的首選標的，全年EPS估可達2.5元。
4.台苯1月份本業已轉虧為盈，稅前盈餘約4000萬元，EPS0.08元，2月份營收3.65億，MOM-27%，但SM實收價格達426美元，較1月份上漲27美元，利潤將優於1月，公司保守估計Q1獲利在1億元以上，EPS0.21元，由於近期因Nova停工SM價格走勢比預期強，故研究部將台苯SM全年平均售價由575美元調高至600美元，全年EPS由1.57元升至1.86元，長期目標價亦由37.7元升至44.6元。若SM每上漲50美元，考量上游成本也將同步走高的因素下，EPS淨增量為0.62元，目前股價因消息面衝擊急漲，建議暫時觀望，待拉回時逢低承接。 | 