主機板/零組件/PCB/LED

研究員： 吳明木

公司	變化	影響推測
友通	今年主機板出貨目標為280萬片，營收55億元，稅後純益3.2億元，以目前股本計算每股獲利約5.47元。預估2月底完成今年財測，並在三月召開董事會確認財測及股利分配，公司內部傾向配發3元股票股利。	1月營收為3.7億元，較去年同期成長6%，較12月小幅衰退。今年主機板出貨量已明顯成長，由於產能逐漸滿載，計劃興建二廠再增加30萬片的產能。友通最具投資價值的題材為ASP，去年下半年每月出貨量約7~8千片，1月已可出貨1.2萬片，到年底每月可以增加為2~3萬片，此產品毛利率高達30%，雖然目前佔總營收比重僅12%，隨著出貨量增加，獲利將會明顯成長，友通未來仍有IA產品陸續推出，建議可逢低介入。
光磊	今年在大型看板、感測元件與LED晶粒等產品均將大幅成長，預估營收目標51億元，將較去年成長超過四成，股利政策擬配2元股票股利。目前正積極切入運用在行動電話與筆記型電腦等產品的OLED領域，預期將成為未來重要獲利來源。	LED產業景氣從去年11月起好轉，光磊二度調高LED售價，並在年後全面調高產品售價20%。SMD型LED已成為大哥大手機主流元件，公司日前接獲日本3大手機大廠訂單，自3月起出貨，初估SMD型LED每月出貨量可達2億顆。公司預估Q1業績延續去年Q4的成績，Q2起營收與獲利均將會明顯成長，今年因LED需求量增加，在Q2可能有短缺現象，預計到Q4才會供需平衡，因此LED景氣已確立好轉，類股應有表現空間。
博達	去年營收為40.2億元、稅前盈餘為3.3億元。今年規劃辦理30億元現金增資，用以擴建園區三廠，預計10月完工，該廠將生產白光LED、DVD讀寫頭等新產品。今年砷化鎵微波元件磊晶片繼供應GSM系統後，將推出CDMA系統磊晶片。	博達受惠於無線通訊產業持續成長下，市場對適用於微波通訊的砷化鎵微波元件磊晶片的需求增加，預計今年微波元件磊晶片營收可望提高至10億元，佔營收比重約20%。高毛利的IEEE1394產品、掌上型電腦及視訊轉換器等，估計佔總營收30%，其餘50%營收來自於主機板。1月已個別從2家美國及2家日本國際大廠獲砷化鎵及PC相關產品的OEM訂單，公司預估今年營收應可突破50億元，稅後純益達到5億元，分別較去年成長25%及50%。由於博達近期漲幅已高，加上國內陸續有廠商踏入砷化鎵微波元件磊晶片產業，建議持股宜保守。
華新科技	已成功研發出無線通訊用0402 MLCC產品，預定下月開始接單量產，今年MLCC月產量將從14億個提高到20億個，增加幅度43%。	由於台灣NB出貨量今年登上全球第一，在日本等競爭對手陸續退出0603市場後，MLCC出現供不應求熱況，造成1月MLCC再度全面調高售價10%。華新科技由於新產能陸續加入生產，今年1月營收為3.4億元，較去年12月成長12.8%，再度刷新歷史新高紀錄。由於上半年MLCC生產線已全部滿載，在新產能陸續開出下，營收應會持續刷新紀錄，去年Q3所做的89年財測，將在今年Q1財報出爐後做調整，預定18日開法人說明會，股價應仍有表現空間。