作者：楊憶萱

受到國內SARS疫情獲得有效控制，以及全球主要股市同步回溫的雙重激勵下，台北股市自五月起隨即展開一波又急又快的上攻走勢，加權指數於短短兩個多月間，其漲幅竟超過千餘點之多，與同時間Nasdaq指數與道瓊工業指數相較可謂是有過之而無不及。

加權指數、Nasdaq指數及道瓊工業指數近期漲跌幅變化

然而根據歷史經驗，當大波段趨勢盤行情結束後，往往接踵而來的即是一段為期不短的震盪盤期間，吾人可從七月中以來加權指數即維持5200-5500間形成橫盤整理態勢即可見一般。但是若仔細觀察這段期間盤面變化，不難發現加權指數兩次創波段新高之際，無論是KD指標、亦是成交量能均未同步創下新高，不免令市場擔憂熊市背離及技術線線轉空的可能。

資料來源：齊柏林

在此同時，受到美股同步轉弱影響，先前扮演台股上攻最大功臣的外資法人，則在8/4-8/7連續四個交易日間於現貨市場呈現罕見的連續賣超局面，甚至對八月摩台指操作也出現轉趨保守的現象，在在顯示外資法人面對指數相對高檔位置之際，寧願以換股操作方式取代積極追價的動作，這對於後續多方重新凝聚向上攻堅帶來不小阻力。

另就技術面角度觀之，上週台北股市即在高檔獲利回吐賣壓不輕下，多方氣勢宣告棄守，週二加權指數並以一根長黑Ｋ棒，一舉灌破20日均線支撐，配合日KD指標同步反轉向下，技術線型乍現轉空的跡象。

不過誠如先前所言，近一個多月以來，加權指數難脫5200-5500間橫盤整理，其所憑藉的支撐來源正是來自於7/7當天所形成的向上跳空缺口，並同時成為7/11、7/22、7/31三次回檔走勢中，多方最強而有利的支撐位置，因此究竟目前台股是否應該全面轉空，恐怕有賴7/7跳空缺口有效跌破後方能確立，否則操作上著時不宜過度追空，建議操作上盡量以短進短出、區間當沖因應為宜。