請參考國巨股份有限公司 (一)公司簡介 1.沿革與背景 國巨(2327.TW)成立於1987年9月9日，原名台灣阻抗股份有限公司，以生產各類精密電阻器為主，後合併其經銷公司「國巨股份有限公司」，並完成更名。公司為積層陶瓷電容(MLCC)、晶片電阻、高頻天線、電解電容、電感、導線電阻、磁性材料等被動元件之國際級製造大廠，同時是全球晶片電阻最大供應商。 國巨產品主要區分為四部份，包括晶片電阻(R-CHIP)、積層陶瓷電容(MLCC)、晶片電感及其他產品如陶瓷天線及磁性材料等。 2.營業項目與產品結構 2017年Q4產品營收比重：MLCC 59%、晶片電阻36%、導線電阻2%、高頻天線1%、其他2%。產品應用方面為：電腦週邊38%、通訊電子23%、工業電子21%、消費性電子12%、車用電子6%。 (二)產品與競爭條件 1.產品與技術簡介 積層陶瓷電容製程： 晶片電阻製程： 為因應智慧手機、平板電腦等手持裝置普及趨勢轉向精緻化，電子零件設計日趨微型化，此外；為了降低對貴金屬的使用，國巨已採用卑金屬製程技術，NPO也已進入量產階段。 2.重要原物料及相關供應商 被動元件主要原料為陶瓷粉、瓷棒、鐵帽、塗漆、銅線、基板、導電膠及電阻膠，原料多由歐洲及日本進口。 3.產能狀況與生產能力 國巨生產廠房落座於台灣高雄、中國蘇州、東莞、歐洲波蘭、葡萄牙等地區。截至2013年底，晶片電阻(Chip Resistor)月產能約為680~700億顆，市佔率為全球第一大廠；積層陶瓷電容(MLCC)月產能280~300億顆。 2015年資本支出約10~15億元，主要用來發展高單價特殊規格產品，例如車用、工業用產品。 2018年1月，產能為：晶片電阻900億顆/月、MLCC 400億顆/月。 (三)市場需求與銷售競爭 1.產業結構 積層陶瓷電容產業結構圖： 晶片電阻產業結構圖： 2.銷售狀況 國巨MLCC全球市佔率約13%，晶片電阻全球市佔率約34%，為全球晶片電阻第一大廠，其後分別為ROHM、Panasonic 及KOA；積層陶瓷電容為則為全球大六大業者，次於MURATA、TDK及TAIYU YUDEN；磁性元件方面，為第四大廠，市佔率8%；天線產品方面，主要利用低溫共燒多層陶瓷(LTCC)技術，將被動元件、天線、IC與陶瓷電路板燒在同一顆元件中，形成一功能模組元件，已開始量產出貨，客戶包括手機、藍芽耳機、WIMAX、汽車用GPS及WLAN等廠商。 除了智慧手機及平板電腦、LED TV等產品供應鏈之外，公司生產之車用厚膜晶片電子以通過全球車界認證標準。 國巨在中國大陸經銷商、倉儲及營運據點建置已完工，有助於接單及對客戶推廣。 2017年銷售地區比重：大中華83%、其他亞洲7%、歐洲8%、美國2%。 3.國內外競爭廠商 國巨為國內第一大，全球前十大被動元件業者，可提供客戶一站購足服務，晶片電阻部分競爭同業包含華新科、Rohm、KOA、Panasonic、Vishay；MLCC競爭同業包括Murata、Yaiyo Yuden、TDK、SEMCO。 (四)財務相關 2013年國巨股東會通過現金減資案，於2013年九月現金減資30%，以達提高公司各項財務比率表現，減資後股本為154.37億元。 2017年1月19日，公司旗下鋁質電解電容廠「凱美(5317)」宣布將以每股24.76元為對價，公開收購晶片電阻廠「大毅(2478)」45%股權，其溢價幅度達23.49%，總金額上看19.57億元。該收購案若完成，公司之晶片電阻市佔率將可穩居全球第一。 2017年1月，公司旗下電感廠「奇力新」進行大整併，以1.33億歐元現金收購旗下孫公司磁性材料廠「飛磁(Ferroxcube)」；並以股份轉換方式，取得本公司旗下「旺詮」100%股權，其換股比例為旺詮1股取得0.78股奇力新股份，合併後旺詮將下市。此外，奇力新亦透過孫公司以現金入資方式入主「湖南沅陵向華科技」49.9%股權。 2018年1月3日，公司再度進行大併購，旗下電感廠「奇力新」宣佈合併電感廠「美磊」，並以發行新股的股份轉換方式取得美磊100%股權，股份轉換基準日暫訂2018年7月1日，轉換完成後，「美磊」將成為奇力新100%持股子公司，並於股份轉換基準日後終止上櫃和撤銷公開發行。 2018年4月27日，公司為加強大陸保護元件市場整體產品線和客戶佈局，宣布以每股73元公開收購保護元件廠「君耀-KY(6422)」全數股權(含流通在外可轉換公司債全部轉換後股數)，公開收購成就條件為收購數量達其股權50.1%，預計收購總金額約為16.86億元至33.65億元，期間自107年5月4日起至107年6月21日止。君耀-KY為保護元件供應商，主要產品為TVS瞬態抑制二極管、MOV壓敏電阻、GDT陶瓷氣體放電管、SPG玻璃氣體放電管、ESD靜電保護元件、PTC自恢復保險絲，及TSS半導體放電管等；其中，TVS瞬態抑制二極管的產能為大陸前三大，產業佈局則以安防、通訊、汽車電子、電源供應器、智能電表為主，客戶涵括在上述領域的大陸主要大廠，如：海康威視、大華、浙江正泰、比亞迪。 2018年5月22日，公司為強化車用電子市場，宣佈將透過100%持股公司Pluto Merger Corporation以現金7.4億美元購併美國「普思電子(Pulse Electronics)」100%股權。該公司主要產品為3D列印成型天線等無線元件、高階變壓器、整合式連結器模組、高頻晶片電感、電源供應器及電纜系統等，旗下客戶皆為全球領導品牌大廠及通路經銷商，如：通用、特斯拉等知名車廠。雙方於22日簽訂合約，待主管機關核准後將合併。 2018年12月17日，公司宣佈旗下「凱美」以14.64億元取得陶瓷基板廠商「同欣電」8.05%股權，未來雙方將規劃共同合作佈局第五代行動通訊(5G)、車用市場領域。 2019年11月12日 ，公司與美國基美公司KEMET(KEM.US)宣布，雙方已達成最終協議，由國巨以每股27.20美元的價格，現金收購基美所有已發行流通在外的普通股股數，總交易金額約為16.4億美元、約當500億元台幣，其收購目的為：增加產品組合，擴大提供客戶在電子零組件一次購足服務，並擴大國巨在美國及歐洲的營業規模及市場能見度，發揮基美併購TOKIN的綜效，讓國巨順利進入高規格導向的日本市場，以及透過國巨在大中華區及東南亞市場的深耕佈局及銷售通路，進一步擴大基美的營運規模。此併購案預計將於2020下半年間完成收購。