(一)公司簡介
1.沿革與背景
長榮(2618)於1989年4月由長榮集團申請核准成立，為提供航空客運及貨運服務之業者，現為所有飛航台灣的國際航空公司中，市占率第二的航空公司。長榮集團包括長榮航空與立榮航空。
2009年，公司實施減資案和增資，減資在2009年8月初完成，減資168億元，減資比例為42.6%，每股換發0.5739股，減資後股本縮小到226.27億元；70億的現金增資部份，於2009年8月完成。
繼華航加入於2011年9月獲准加入「天合聯盟」，公司也於2013年6月18日正式加入「星空聯盟」。
公司與全球飛機引擎領導供應商GE航空集團合作，在台合資成立其暢銷引擎GEnx維修中心「長異發動機維修公司」，由GE持有80%股權，該維修中心是台灣第一個GE原廠服務中心、亞太唯一GEnx維修據點。
2015年11月，公司啟動新的企業識別系統(CIS)與機車塗裝換裝，預計3～4年完成所有機隊換裝，並且將空服員制服換新裝。
2.營業項目與產品結構
公司經營業務包括國際間航空客運及不定期承攬包機業務，以及國際間貨物及快遞、郵件及包裹等運送。
2019年，公司營收占比為客運56%，貨運14%，其他維修與空廚佔30%。
集團在客、貨運營運情況：
客運方面：
(1)美洲線：公司每周89班客機直飛美加地區，包括洛杉磯每周21班、紐約7班、舊金山21班、西雅圖12班、休士頓7班、芝加哥7班、溫哥華7班、多倫多7班。並與聯合航空、哥倫比亞航空、巴拿馬航空及加拿大航空聯營合作。
(2)歐洲線：公司每周28班客機直飛歐洲地區，包括阿姆斯特丹每周3班、維也納7班、巴黎7班、倫敦7班。
(3)澳洲線：維持飛航桃園-布里斯本旺季每周7班、淡季每周5班，並與紐西蘭航空公司聯營合作。
(4)亞洲線：東南亞共飛航14航點、每周152班；東北亞共17航點、每周215班；大陸及港澳航線共19航點、每周180班。
貨運方面：
(1)美洲線：主要飛航美國東西岸與美中航點(洛杉磯、舊金山、西雅圖、亞特蘭大、芝加哥、休斯頓、紐約、溫哥華與多倫多等。
(2)歐洲線：主要飛航倫敦、布魯塞爾及蘭克福等航點，並與英航合作全貨機定期聯營服務。
(3)亞洲線：主要飛航上海、廣州、南京、廈門、重慶。
2019年，新增包括名古屋、青森、松山等航線，加計原本飛航日本東京、大阪、札幌、函館、仙台、小松、福岡、沖繩8個航點，每周飛航日本將達146班次。
(二)產品與競爭條件
1.產品與技術簡介
航空公司營運指標：
(1)客運方面：
RPK(客運收益公里數)=乘客數 × 總里程
ASK(最大乘客飛航公里，即最大運能)
承載率(Load Factor) = RPK ÷ ASK
營收=乘客數/載重噸數 × 票價/單位運價。
每公里單位營收=營收 ÷ RPK。
(2)貨運部分：
FTK(貨運收益噸公里數)=載貨噸數 × 總里程
AFTK(最大載重噸數飛航公里，即最大運能)
公司與聯合航空、新加坡航空、全日空航空、韓亞航、中國國際航空、海南航空、山東航空、曼谷航空、香港航空、德航(貨)、國貨航(貨)等共 11 家航空公司聯營。公司也於2013年6月18日正式加入「星空聯盟」。
2.重要原物料及相關供應商
成本方面，以2020第一季：油料占比25%、維修佔比10%，主要由中油、台塑化、Chevron、BP等公司供應。
航機方面，主要向波音、空中巴士等公司購買。
3.產能狀況與生產能力
至2019年12月，公司擁有84架飛機，包括79架客機、5架貨機，主力機型是波音B-777-300ER，以及空中巴士ATR72-600等二款機型，而機齡較高的班機則包括客貨兩用機B-747、麥克道格拉斯MD-11等。
機型總數
B777-300ER：33架
B787-9：4架
B787-10：4架
A330-200：3架
A330-300：9架
A321-200：24架
ATR72-600：2架
F777(貨機)：5架
未來交機計畫，包括777-300ER客機於2017年交機7架)、777貨機5架(2017年至2019交機)、A330-300客機於2017年交機4架、以及2018-2019年交機787-9各2架，和2019年交機4架787-10。
(三)市場需求與銷售競爭
1.產業結構與供需
根據IATA統計，2015年全球航空客運總運量(RPK)年成長 6.7%，成長幅度為近4年來最高，而客運運能總供給量(ASK)年成長5.5%，因需求成長率高於供給成長，推升客運市場整體載客率達80.6%，為近5年新高。貨運市場方面，2015年全球航空貨運總運量(FTK)年成長1.9%，而貨運運能總供給量(AFTK)則成長 5.8%，貨運市場處於供過於求。2015年全球航空客運需求將增加7%，其中亞太地區客運需求成長高達7.7%，僅次於中東地區。根據IATA統計，2017年全球航空客運總運量成長率7%，全球航空客運量約將近40 億人次。2018年全球航空客運總運量成長率8%，全球航空客運量約將近43.4 億人次。2019年全球航空客運量約將近47.2 億人次。2020年，因COVID-19疫情影響，航空客運市場需求將轉為負成長，全球客運收入將減少11~19%。
根據民航統計，2019年本國籍航空公司客運承載方面，共計3,852萬人(年增率1.5%)，其中國際及兩岸航線旅客占近84%，國內航線占16%；貨運部份計承載207萬公噸(年減少7.2%)，其中國際及兩岸航線貨運量占近98%，國內航線占2%。
2.銷售狀況
2020年前5月，公司各航運地區營收比重，客運部份：美洲線占45%，東北亞線占18%，東南亞線占14%，港澳大陸線占9%，歐洲線占13%，大洋洲線占1%；貨運部份，美洲線占63%，歐洲占10%，亞洲線占27%。
根據民航統計，2019年國籍航空公司在國際及兩岸航線載客人數占比為華航44%最高，其次為長榮40%，其餘華信、立榮、遠東、台灣虎航及威航等占16%；貨運方面，主要以華航及長榮航為主，分別占比66%、30%，其餘航空僅占4%。國內航線載客人數占比部份，以立榮占比50%最高，其次為遠東24%，華信24%，德安2%；貨運方面，立榮占比66%，華信28%，遠東5%，德安2%。
2013年12月，與新加坡航空聯營台星航線後，並擴大合作，聯營美國及加拿大航線，公司可以藉此爭取飛美的轉機旅客。
2015年6月，公司拓展北美航線，除了直飛休士頓以外，未來新增直航芝加哥及美東的華盛頓等新航線。
2016年8月，公司與星空聯盟成員的哥倫比亞航空以共掛班號方式聯營合作，擴展中美洲市場。
3.國內外競爭廠商
國內客運方面，主要競爭對手包括華航、復興航、華信，國外競爭對手為華航、Singapore Airlines、KLM、American Airlines、Korean Air、Air Canada、Air France、British Airways、Japan Airlines、國泰航空、港龍航空等知名航空公司。
國內貨運方面，主要競爭對手包括華航、復興航、華信，國外競爭對手為Korean Air、Singapore Airlines、Cathay Pacific、Federal Express、華航等公司。
4.政府政策
政府自2008年開放兩岸包機，2009年8月開放兩岸直航，並於2010年陸續增加客運定期航班，來台陸客總人次達163萬人次左右。2011年6月政府開放陸客自由行，觀光局統計，全年陸客來台人次達178萬人次，較上年成長9.4%。
交通部統計，2011年全來台旅客總數達608.7萬人次，較2010年成長9.34%，其中大陸及日本旅客人數最多，分別為178萬人次及129萬人次，第三名之後排名分別為港澳、馬來西亞、新加坡、韓國。其中新加坡達29.9萬人次，較前年成長24.14%，成長率居冠。韓國市場成長逾12%。
2011年11月10日，政府與日本簽訂「台日航空協定」的定期換約，雙方同意納入「開放天空協議」，意即不再限制彼此民航業者的航點與班次，且享有任何航點的延遠權。
新約內容：
一：雙方不再限制指定營運定期航線的航空公司家數
二：東京以外的日本航點開放，且享有延遠任何航點的第五航權
三：東京航線適量增班
四：2013年東京成田機場跑道容量預計每年達27萬班次時，東京往返台灣各點的航班次數開放，不再設限
五：取消包機限制。
12月，政府與香港5年檢討一次的台港新航約已簽署完畢，自2012年1月起生效，根據雙方規劃，除將開放台北(桃園)、台中、高雄以外的新航點，客貨運班次也將增加。過去，華航及長榮航每週各營運170個班次，新航約將增加開放35個班次，雙方每週總營運班次可增到410班。
四、財務相關
1.轉投資
轉投資的立榮航空前身為馬公航空，成立於1988年，於1995年長榮集團收購後更名，並承接長榮的國內航線，立榮主要以國內線、兩岸航線及亞洲區間航線為主，機隊規模約17架。
長榮航集團布局航太事業，展開航太產業的上中下游整合計劃，子公司長榮航太科技(EGAT)為負責飛機修護，及長榮航宇精密(EGAP)，負責航太製造。
長榮航太科技為長榮航空公司與美國發動機製造廠奇異公司(GE)於1998年合資成立，雙方各持股80％、20％，主要負責飛機維修，並與GE簽下12年合作計畫，公司擁有美國波音(Boeing)公司與法國空中巴士(Airbus)公司兩大飛機製造廠商所生產的主要機種相關維修能力。
長榮航宇精密公司成立於2012年11月，主要生產飛機及發動機零件及組裝，客戶有GE引擎、波音公司。2014年6月26日，為配合集團發展航太產業策略，長榮航亦參加長榮航宇現增，預計7月現增完成，持股將由原來的10%增加至40%，再加計子公司長榮航太對其持股的30％，屆時長榮航宇將成為長榮航子公司。此外，長榮具新機引進和發動機採購的商業談判優勢，可望為旗下長榮航太、長榮航宇爭取航機維修、航材代工生產的廣大商機。
立榮航空持股的新台旅行社，在長榮集團購併後更名為長汎旅行社，於2015年4月正式營運。
2018年8月，旗下長榮航太與長榮航宇合併，以長榮航太為存續公司，合併案換股比例以長榮航宇12.6154股普通股換發長榮航太普通股1股，合併基準日訂為2018年12月31日。
2.策略聯盟
2015年5月，公司與順豐速運集團旗下順豐航空簽署合作框架協議，未來在兩岸與國際航空貨運及機務維修等方面合作，順豐航空為大陸民營快遞航空公司。