大摩：陸低成本大模型提高AI應用 騰訊阿里百度受惠

MoneyDJ新聞 2025-02-04 09:55:30 記者 新聞中心 報導

綜合港媒報導，摩根士丹利發表研究報告指出，中國低成本大模型將提高人工智慧(AI)應用，除DeepSeek以外，中國已透過多個具成本效益的大型語言模型展示其AI效率，惟仍處於擴展早期階段，而且面臨處理器(GPU)出口管制風險，或令運算更受限制；且美國科技龍頭仍可以複製DeekSeek工程效率，並繼續對智慧模型提高GPU投資。

摩根士丹利指出，由於較低的推理成本推動了更高的使用率，主要將有利於中國互聯網三巨頭，包括騰訊(0700.HK)、阿里巴巴(9988.HK)及百度(9888.HK)。摩根士丹利預計，在中國相關客戶端(2C)應用將跑贏企業端(2B)，因此騰訊潛在在微信中推出Al功能可視為催化劑；阿里巴巴則受惠於大多數LLM及自研開源LLM託管業務，推升雲端業務收入；百度全面投入AI策略，將加快上季及今(2025)年雲端收入成長。

對於較低成本的AI模型DeepSeek出世，美銀證券發表研究報告指出，對軟體而言，可加快AI應用及變現能力，因為開源的AI模型令SaaS公司更輕鬆在現有軟體產品中添加AI功能或推出新AI產品，將有利於金山軟件(3888.HK)及金蝶國際(0268.HK)。此外，對數據中心面言，短期收入影響有限，但長期則有更多正面需求；公有雲亦可見更多成長機會。對中國半導體公司而言可能略有好處，其中，由於受晶片禁令影響，中國地晶片短期內仍處於短缺狀態。

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