《Fund投資》收益需求仍在 新興債後市不悲觀
MoneyDJ新聞 2016-12-28 17:47:52 記者 王怡茹 報導 川普當選美國總統之後，引發資金大轉向，原本備受熱錢青睞的新興市場債遭受沉重賣壓，根據EPFR統計，截至12/21當周，新興國家債券型流出13.5億美元，且已連續7週失血。不過，投信法人認為，新興市場基本面佳，且債券殖利率誘人，預期在本波價格修正之後，仍將吸引國際資金回流，目前相對看好新興當地貨幣債。
由於全球市場利率普遍偏低，追逐收益的投資人紛紛將資金投入新興市場，使得今年前3季新興債市買氣大爆發，單周流入金額更頻創新高；然而，進入第4季，隨著美國升息預期持續升溫，加上主張美國保護主義的川普上台，資金回流美國，讓新興債市承受不小壓力。
即便新興債仍流血不止，但投資機構對於新興債後市仍持正面態度。美銀美林證券(12/15)就預期，這波資金流出新興債市的情形，將比2013年時短暫，市場修正後可望快速反彈，主要是因為全球投資人對高殖利率資產需求殷切，現階段有機會以更便宜的價格重新配置於新興債。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博認為，新興國家債市基本面已普遍改善，經濟成長動能轉強終將吸引資金回流、實質利率也遠高於已開發國家，且如拉丁美洲更普遍有政治改革契機展現投資吸引力，2017年建議可聚焦於新興國家當地債市機會。然為順應美國升息及公債殖利率走升趨勢，建議可搭配放空美國公債操作來增強投資組合績效。
NN(L) 新興市場債券基金經理人盧馬克(Marco Juijer)指出，在原物料價格止穩下，新興市場具有較高實質利率，且貨幣相對被低估，經濟成長將因此持續復甦，這些正向因子可望抵銷部分市場的悲觀情緒，新興市場債券中長期仍具優勢，特別是美元計價之強勢貨幣新興市場債券。
針對川普主政所帶來的衝擊，盧馬克預期，在短期市場波動之後，如果川普確實執行推動美國基礎建設的政策，將會有利於原物料價格，尤其是金屬部分，這將會嘉惠許多以原物料為主的新興出口國家。即便川普實施了貿易保護政策，新興國家可能會轉向區域貿易或是跟其他成熟國家交易，後續發展未必會如想像中的那麼悲觀。
全球主要債券型基金資金流向統計(單位：百萬美元)
資料來源：EPFR，美銀美林證券，2016/12/22報告。
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