《DJ在線》功率市況加溫 封測供應鏈試跳、明年起飛
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2020/12/14 13:27
MoneyDJ新聞 2020-12-14 13:27:34 記者 王怡茹 報導  受到美中貿易戰擾局及庫存調整影響，2019年全球功率半導體遭受一些壓抑，原本產業都在期盼2020年將重展強勁成長，卻又被疫情潑了冷水。國際研究機構Omdia就預估，由於汽車、智慧型手機需求降低，今年功率半導體營收將年減約7% 。
所幸，目前車市已觸底回升，加上疫情負面衝擊淡去，分析師看好，2021年功率半導體市場有機會繳出兩成的年成長幅度。隨著大環境轉好，國內封測相關供應鏈也大為振奮，第四季業績明顯彈升，外界也關心，相關個股明(2021)年是否可以持續飛揚?又有哪些關注重點?
車用復甦 IDM明年看樂觀
功率半導體是負責電能轉換與電路控制的關鍵角色，所有電子產品都可以看到它的影子，業內形容，它是最不起眼，但最長青且歷久不敗的產品。依類型來看，大致可分成功率IC(power IC)、離散元件(discrete)和功率模組(power module)，目前功率半導體的話語權主要把持在IDM(整合元件廠)手上。
根據IHS(現併入Omdia)過去統計，全球功率半導體前10大廠市占率約6成，其中英飛凌(Infineon)占比達約18%、位居第一，第二、三名分別為安森美(Onsemi)占約9%，以及意法半導體(STM)占約5%；整體IDM占有率約達85%，而大中(6435)、富鼎(8261)、尼克森(3317)…等全球其他廠商則占約15%。
在應用上，則以汽車、工業(含白色家電)成長性備受市場期待。以電動車為例，傳統燃油車中，單車半導體成本約320元美金，功率半導體成本占約20%，而純電動車半導體成本將拉高到約720元美金/輛，功率半導體占55%；換算之下，純電動車對功率半導體的需求達6倍多。
分析師表示，今年功率半導體成長幅度較為受限，主要是受到疫情所造成的停工、需求不確定性，以及車市疲弱等影響。不過，自第二季末開始，包括英飛凌、意法半導體等大廠相繼拋出車用落底的訊息，且確實反映在下半年業績表現上。其中，英飛凌預估，2021年度（截至2021/9/30）的營收將達到105億歐元，年增率達22.6%。
全球功率半導體市占概況：
資料來源：IHS，2018。
封測委外釋單 捷敏-KY受惠大
IDM廠營運回溫，對於台廠也是一大好消息，有機會爭取到更多代工訂單。目前與功率半導體相關的業者眾多，包括磊晶矽晶圓廠嘉晶(3016)、漢磊(3707)；晶圓代工則有台積電(2330)、世界(5347)、聯電(2303)、茂矽(2342)；封測相關包含了封測廠捷敏-KY(6525)、導線架廠順德(2351)及界霖(5285)。
以晶圓代工為例，8吋代工廠世界先進於11月法說會上即指出，車用客戶庫存調整在第四季觸底，但在需求回升初期，IDM客戶會優先填滿自家產線，之後才會委外釋單，因此預計明年第一季訂單回流。公司也認為，疫情所造成的生活型態轉變持續，加上車用電子復甦，直到明年第3季8吋晶圓代工都將供不應求。
封測相關部分，捷敏-KY專精在功率封裝領域，為全球前三大專業功率半導體封裝測試廠，公司今年第一季業績衰退主要受到中國停工因素影響，在第二季就回到成長軌道。以應用別來看，今年以來以消費性產品需求最旺，目前占營收比重來到約30%，主要由居家上班上課趨勢帶動；而車用及工業占約兩成多，至於通訊則占約20-25%。
展望後市，捷敏-KY將聚焦在5G應用、快速充電器(包含手機、PC、NB等)以及高壓產品。法人表示，隨著功率半導體市況回升、IDM(整合元件廠)持續回補庫存，預期第四季業績將較第三季持平至小幅成長，明年受惠於合肥新廠加入，全年業績表現樂觀可期。
順德/界霖 明年業績拚雙位數成長
至於封裝材料導線架部分，國內廠商主要有順德、界霖。對於導線架廠來說，三大類應用中，以車用產品毛利率最佳，其次為工業，至於消費性雖然量較大，但毛利率最低。因此，儘管今年在疫情帶動下，NB、PC、遊戲機需求強勁，帶動消費類產品成長顯著，但對業績的挹注效果有限。
隨車用回春，順德、界霖11月營收分別創下近17個月、近25個月新高。法人分析，未來左右兩大廠業績的關鍵還是在汽車銷量，除因車用毛利率較佳外，近年公司擴廠計畫中，車用客戶占了很大一部分的需求。其中，界霖高雄新廠目前進入小量生產；而順德南投新廠則預計2021年中旬完工，將增加電鍍、金屬表面處理產能。
法人認為，5G、電動車、工業4.0、智慧家電加速前進，將帶動終端裝置功率半導體用量持續增加，並支撐市場穩定成長。隨市況越來越熱，加上IDM委外釋單、中國去美化效益延續，均有利於封測相關業者未來接單表現，在擴產效益下，看好捷敏-KY、順德、界霖明年業績有望繳出雙位數成長佳績。
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