人行撤保護傘、允人幣緩貶？幣值重摔、年底或跌至6.8

MoneyDJ新聞 2018-01-10 09:02:19 記者 陳苓 報導

人民幣重貶憂慮不再，週二(9日)傳出中國人行放寬管制，人幣中間價的定價機制暫停使用「逆週期因子」(counter-cyclical factor)，離岸人幣聞訊重貶，創一年來最大跌幅。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，9日離岸人幣重貶0.61%、至6.5365兌1美元，跌幅為2017年1月6日以來之最。在岸人幣也貶值0.45%、報6.5262兌1美元。

ZeroHedge、路透社報導，逆週期因子是什麼，為何對匯市影響巨大？這需要話說從頭，人幣匯率中間價由人行決定，在岸人幣只能在中間價的上下2%之間浮動，離岸人幣不受此限，較能反應市場看法。中間價的計算公式包括前一個交易日人幣兌美元的收盤匯價、和人幣相對於一籃子貨幣的變動。

去年人幣面臨巨大的貶值壓力，五月份人行在人幣中間價的計算公式中，加入難以捉摸的逆週期因子，降低市場力量對人幣中間價的衝擊。分析師說，逆週期因子讓人行更能操控人幣走勢，前一日匯市和國際市場如果有大波動，當局能用逆週期因子抵銷衝擊，拉高中間價，替人幣護盤。實施之後，人幣果真轉強，去年兌美元強升6%以上。

9日傳出人行通知提供中間價報價的銀行，調整逆週期因子參數，實際上就是喊停逆週期因子。此舉有如拿掉保護傘，消息一出，人幣隨之重挫。

近來美元疲弱，人幣挺升，週一(8日)人幣才站上四個月高點，當局可能眼見人幣持穩，決定減少管制，給市場力量更多主導權，但是不會放手讓人幣重貶。Bank of Montreal外匯策略歐洲主管Stephen Gallo說，市場力量對人幣中間價的影響力提高，美元下行趨勢更能反應在美元/人幣匯價上，可是這不表示人行會大幅打壓人幣匯價。

高盛表示，人行容忍人幣略為貶值，藉此強化外銷和經濟成長，2018年人幣將溫和貶值，估計年底將貶至6.80兌1美元。

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