FT：美債牛市未完！高盛：10年債殖利率難維持2%以上

MoneyDJ新聞 2019-11-14 09:14:44 記者 陳苓 報導

全球債市自10月中開始湧現賣壓，11月初，美中初步貿易協定的樂觀預期，更讓賣壓升溫。但是專家預測，債券牛市尚未終結。果不其然，這幾天貿易協定出現疑慮，美國公債殖利率掉頭下挫。

CNBC、金融時報等報導，上週市場熱切期待美中將簽署第一階段貿易協定，美國10年期公債殖利率一週之內大漲20個基點，8日站上1.93%，創7月份以來新高。公債殖利率和價格呈反向走勢，殖利率上揚時、價格走低。

美銀美林11月份訪調顯示，做多美國公債，不再是「最擁擠交易」，此一稱號讓位給美國科技股和成長股。此外，殖利率漲不停，讓全球負殖利率公債總額，從8月份的17兆美元、降至低於12.5兆。

儘管如此，金融時報專欄作家Tommy Stubbington發文稱，債券牛市持續了30年，要說已經步入轉捩點還為時過早。市場對貿易的看法確實好轉，但是缺乏決定性的突破。看來應該是貿易預期心理，讓眾人在債市狂飆後，趁機獲利出場。

這幾天債券價格止跌回升。川普12日演說未提及談判進展，外媒又報導美中在取消關稅和農產品購買仍看法分歧，避險需求再起，13日10年期美國公債殖利率跌至1.87%，摜破1.90%的技術支撐關卡。

Bleakley Advisory Group投資長Peter Boockvar說，以波動性來說，如今債券交易更像股票。公債殖利率在短短時間內衝上近2%，現在又回落至上週的中間點。

市場估計，10年期公債殖利率將在1.75~略高於2%之間移動。高盛策略師認為，10年期公債殖利率很難維持在2.2%以上(如果關稅未撤除，10年期公債殖利率很難超越2%)，主要原因是過去一年來升息預期降低，央行暗示做出變化的門檻提高。

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