礦業併購風潮起,礦業公司在搶什麼?
自今年(2011)初以來,礦業市場併購活動愈見熱烈,其中又以加拿大礦業公司Equinox意圖自另一家礦業公司Inmet手中搶下Lundin的股權為近期最熱門的併購事件。
究竟,這些礦業公司在搶什麼?在了解這個問題前,先看看這些礦業公司的併購意圖。首先,Equinox原本擁有非洲最大銅礦場,若成功完成Lundin收購,即可接收Lundin在非洲原本的銅礦開採權,這樣一來,Equinox在非洲的銅礦開採腹地,就可以大幅擴充。
另外,Lundin在非洲剛果的Tenke銅礦脈中,與全球最大銅金礦上市公司Freeport- McMoRan同樣都擁有股權,因此,在這場併購爭奪案中,傳言Freeport也想分一杯羹,同樣希望能在非洲擁有更多資源。
就券商預估,若Equinox成功收購Lundin,未來至2013年,兩家公司合併的銅礦產量分布中,有高達逾5成比重將來自非洲。
為何在澳洲、拉丁美洲等富藏天然資源的地區之外,愈來愈多礦業公司要前進非洲?
根據券商花旗的研究資料統計,若將全球主要富藏礦業的國家,旗下的礦產藏量以美元統一計價,計算全球前20大天然資源豐富國家中,非洲國家就占了3個名額,包括第一大的南非,另外還有幾內亞及剛果。

雖然非洲富藏礦產,但過去因為國家對天然資源的掌控政策,讓部分礦業公司雖然欲積極開發新礦脈,卻因為國家政策受到阻礙,不過,由於全球部分老礦脈產量已經逐步下滑,加上全球需求日益增加,近年來,不少礦業公司仍想辦法突破困境,也希望能提早在非洲發掘資源。
因此,礦業公司一方面希望在非洲深耕,也希望透過併購,更快速的擴大擁有天然資源的領域。若以券商花旗的統計數據來看,自2000以來11年,2010年的礦業併購規模創期間新高,如果把礦業價格綜合比較,會發現,當礦業價格愈高,礦業公司雖然會更謹慎預防追高價,卻也不會因此放棄尋找併購目標,礦價愈高,併購市場也愈活絡。

未來,在礦業公司財務體質轉好,現金部位大增的背景下,加上優質礦脈愈來愈難發掘,預料礦業併購活動將愈發熱烈,因此,除了非洲將是礦業公司未來擴展營運的重點目標之一,在非洲或其他地區擁有較年輕或優質礦脈的中型礦業公司,未來預料將成為熱門的併購標的,而大型礦業公司未來同樣有機會因為併購案完成,營運觸角擴增後,長期股價仍值得期待。