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分類主題報告-總體經濟

回應(0) 人氣(0) 收藏(0) 2014/04/24 16:41
延續3月初以來新興市場動盪,俄羅斯與烏克蘭之間的紛爭未了,只是在克里米亞3月底舉行的公投倒向俄羅斯之後,軍事面的衝突可能性已降低,取而代之的是歐美強權國家對於俄羅斯的後續經濟制裁動作。中國3月份爆發97年以來第一起債券違約後,陸續再度傳出數起地方企業貸款違約的案例,惟目前僅限於中小型企業,並未擴大至中大型企業。此外,人民幣貶值趨勢尚未結束,但7天期RP或SH...(繼續閱讀)
回應(0) 人氣(0) 收藏(0) 2014/04/24 16:40
3月份全球經濟數據表現持穩,但成長動能有趨緩之虞。美國3月份ISM製造業指數由2月份的53.2上升至53.7,ISM製造業指數的上揚顯示美國經濟已從寒冬陰霾中復甦。中國3月份PMI製造業指數從2月份的50.2小幅上升至50.3,優於市場預期的50.1,終止連三個月的下滑。PMI製造業指數的上揚顯示中國經濟回穩,但3-4月為歷年開工旺季,今年PMI增幅僅有0....(繼續閱讀)
回應(0) 人氣(0) 收藏(0) 2014/04/24 16:40
隨著俄烏衝突趨緩,加上美國聯準會主席葉倫說明升息的前提之後,投資人重拾信心,全球股市在回檔後開始反彈。在全球股市整理之際,新興市場一反先前資金大幅竄逃的態勢,買盤開始進駐;部分資金由成熟市場股市轉移至新興市場。總經方面,3月份美國製造業ISM指數攀升至53.7,雖略低於預估的54.0,但仍高於前月的53.2,且處在景氣擴張線50之上,透露美國經濟已自陰霾中復...(繼續閱讀)
回應(0) 人氣(0) 收藏(0) 2014/04/24 16:39
受到俄烏之間情勢緊張以及市場一度解讀聯準會將在2015年上半年升息的影響,全球股市出現較明顯的回檔。然而,隨著俄烏衝突趨緩,加上葉倫說明其可能升息的前提之後,投資人重拾信心,激勵全球股市回到月初水準。此波全球股市整理之際,新興市場一反先前資金大幅竄逃的態勢,出現睽違已久的買盤進駐;部分資金由成熟市場股市轉移至新興市場。 總經方面,3月份美國製造業ISM指數攀...(繼續閱讀)
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3月以來,西線無戰事,國際資金棄債轉股的趨勢仍舊不變,成熟國家股市雖在QE逐步緩退場的效應而有所駐足,唯政策退場實則反映經濟邁向自主性復甦格局,未來以目前美股標普500指數本益比15.6倍計算,預估年底前可達17倍,今年獲利可望達15.2~16.0%,美股仍具上揚空間;新興市場今年趨勢大幅反轉,新興經濟體中被視為「脆弱五國」的印度及印尼股市表現搶眼,印尼股市...(繼續閱讀)
回應(0) 人氣(10) 收藏(0) 2014/04/24 15:41
去年受到美國縮減量化寬鬆政策疑慮衝擊,新興亞洲股、匯市遭資金撤離,不過,今年以來,這些國家貨幣不僅止貶回穩,去年貶幅較大的澳洲、印度及印尼貨幣升值力道相當強勁。因此我們認為資金撤出的態勢已進入尾聲,預期未來幾個月,國際機構投資人將重回新興市場。近期新興市場的預估本益比已來到約10倍左右的低檔,相較全球股市15倍的評價水準,具有投資價值面優勢,投資人可留意長線...(繼續閱讀)
回應(0) 人氣(12) 收藏(0) 2014/04/24 15:40
新興巿場各個國家的表現仍出現分岐,巴西、印度、印尼、墨西哥近期經濟據表現不錯,但中國、俄羅斯仍不儘理想,部分新興巿場貨幣仍有貶值的風險,美元計價的新興巿場高收益公司債表現將優於當地貨幣計價債。另外,就價值面的角度來看,美元計價的新興巿場高收益債(平均殖利率約7.3%~7.5%),亦較美國高收益債券便宜(平均殖利率約5.6%~5.7%,因此,我們認為未來本基金...(繼續閱讀)
回應(0) 人氣(12) 收藏(0) 2014/04/24 15:39
央行3/27舉行第一季理監事會將重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持在1.875%、2.25%及4.125%,這是央行連續11季維持利率不動,主要考量國內經濟成長與通膨展望溫和,以及即使全球景氣持續復甦,惟中國大陸經濟結構轉型,經濟成長可能放緩,且美國縮減量化寬鬆的外溢效應,可能導致國際金融市場波動加劇,影響全球景氣前景,目前適度寬鬆的貨幣政策立...(繼續閱讀)
回應(0) 人氣(11) 收藏(0) 2014/04/24 15:37
FED持續釋出有利於資本市場的貨幣政策方向,表示將視實質經濟復甦及就業情形調整貨幣政策步調,排除市場對資金提早緊縮的疑慮,而美國今年以來包括就業及消費的經濟數據不佳,雖然市場普遍認為是寒冬對經濟活動的短暫衝擊,但近期評價偏高的類股如生技及網路類股均出現大幅度的修正,美股恐將進行中期的回檔整理,惟目前S&P500本益比僅17倍,仍低於過去30年平均值的...(繼續閱讀)
回應(0) 人氣(12) 收藏(0) 2014/04/24 15:36
近期人民幣貶值主要是央行主動操作的結果,同時,人民幣跨境使用仍在擴大,因此,CNH市場流動性並未受到人民幣匯率走弱的影響,第一季離岸人民幣債市仍有0.58%正報酬,展望第二季,隨著信用風險升溫,高收益債券仍將承壓。由於資訊不對稱,目前國企點心債存在信用風險低,殖利率較高的投資優勢,因此,此類債券仍可提供較佳投資機會。同時,由於金融債和國債利差擴大,2-3年政...(繼續閱讀)
     
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