精實新聞 2011-01-24 18:52:01 記者 林詩茵 報導
被動元件鋁質電容廠商金山電(8042)去(2010)年雖然台幣升值的匯兌干擾，但法人估，該公司去年仍繳出EPS逾6元的成績單，是被動元件的獲利亞軍，僅次於旺詮(2437)。金山電主管指出，今年度公司仍將追求營收、獲利的成長，主要的動能來自固態電容的擴產4成，以及LED TV筆型鋁電和太陽能、風力等大型電容的新增訂單等，預估今年業績表現仍樂觀。
金山電今年最看好的業務為固態電容，該公司6年前跨入固態電容領域，主要由泰國廠100%生產固態電容，目前的月產能為2500萬顆，今年目標為擴產至3500萬顆。金山電指出，短期內公司的固態電容產能即可達到3000萬顆，7月以前完成3500萬顆的佈局，由於泰國廠的空間足以擴產至8000萬顆，因此下半年將視訂單狀況規劃擴產事宜。
金山電主管解釋，由於固態電容的使用範圍擴大，除了傳統的主機板外，電源、LED TV都是新增加的大量固態電容使用者，尤其，金山電6年來生產固態電容完全零不良率，產品可以和日系品質競爭，漸漸已取得日系和美系電腦大廠的認證，相關的出貨效益可望在今年內逐步顯現，也致公司目前產能早供不應求。
金山電為滿足客戶需求，不僅在泰國廠積極擴產4成，大陸廣州新廠今年啟動興建事宜，預計第3、4季完工，屆時大陸也將有固態電容產能。公司目標為2012年每月的營收貢獻可以達到1億元台幣。
除了固態電容以外，金山電也看好來自LED TV和太陽能、風力發電等產業對傳統鋁質電容器的需求。該主管指出，今年公司在傳統鋁電的目標為成長15~20%，包括筆型會成長好幾倍，由去年的2百萬顆/月，成長至5、6百萬顆/月。
金山電分析，由於美國最壞時刻過去了，歐債也沒有惡化，中國雖然通膨，但經濟基本上是持續成長的，從客戶端給的訊息來看，今年至少到4月的訂單，都已經較去年同期成長；尤其，為因應客戶的需求，公司農曆年假大陸廠只放假2天，而且由於公司去年的年終獎金平均高達5、6個月，讓95%的大陸員工決定不返鄉過年，願意留下來加班，讓公司今年首季的淡季不淡，第2季可望樂觀。
金山電指出，今年公司看好的傳統鋁電市場包括LED TV使用的筆型鋁電，以及太陽能PV Inverter使用的大尺寸高壓鋁電，甚至公司在風力發電市場也有新增客戶訂單，預料替代能源相關業務將是公司今年的重要成長動能之一。
至於去年不斷擠壓獲利的原料部份，金山電指出，今年大陸電費已調升，對日本廠商至大陸搶原料已無誘因，因此預料大陸地區的鋁箔供應量將較充沛，有助原料價格的穩定；再者，固態電容在專利到期後，供應商也有大幅降價的動作，均有利公司的獲利表現；至於台幣升值，也預料已經趨緩，未來侵蝕獲利的空間也不大。因此今年度的毛利率肯定不會比去年差。
法人則估，金山電去年合併營收32.31億元，年增9.43%，今年則有機會成長15%，達到今年營收將有15%左右的成長幅度，全年合併營收上看37元，若產品組合符合預期，則合併毛利率可維持26%以上，全年EPS則可望由去年的6.4元攀升突破7元大關以上，連續第2年獲利表現創新高紀錄。
值得留意的是，金山電內部傾向去年股利以全數分配現金為主，以前年該公司EPS 5.59元，配發現金股利3元，而去年EPS約6.4元來估算，現金股利有機會上看4元，目前的現金殖利率逾7%，在被動元件廠商中將是相對誘人水準。
